证券之星估值分析提示长安汽车行业内竞争力的护城河良好，盈利能力较差■◆★，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示银轮股份行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好■★★，综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　风险提示：宏观经济波动风险；相关政策不及预期；原材料价格波动风险；地缘政治风险；重点车型销量不及预期；智能驾驶进展不及预期；第三方数据误差风险；重点关注公司业绩不及预期。

　　本周观点：以旧换新资金分批下达★■，持续支撑乘用车市场销量增长。六月中旬以来部分地区暂停受理汽车置换补贴申请业务■■★。针对上述情况，国家相关部门表示，消费品以旧换新加力扩围政策没有变化◆◆■■，补贴资金使用进度符合预期，第三、四季度中央资金将陆续下达◆★★■■■。2025年1月和4月已分别下达两批共计1620亿元中央资金，支持地方做好一★★◆、二季度消费品以旧换新工作。后续还将有1380亿元中央资金在三■◆、四季度分批有序下达◆★。随着中央资金陆续到位，部分暂停以旧换新的地区重启◆★■，国内乘用车市场销量在补贴支撑下有望维持增长态势。

　　以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字◆■★★★、数据及图表）全部或者部分内容的准确性★■★★★◆、真实性◆★、完整性■★★■、有效性、及时性、原创性等★■■。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作■◆■■★★，风险自担。股市有风险■■，投资需谨慎◆■■◆★。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理■★■★■。如该文标记为算法生成，算法公示请见 网信算备240019号。

　　证券之星估值分析提示德赛西威行业内竞争力的护城河良好◆★◆，盈利能力良好■■★，营收成长性优秀■■，综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示双环传动行业内竞争力的护城河良好■★■■◆◆，盈利能力一般，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　本周行情：申万汽车涨跌幅跑输沪深300指数2★★■.10pct◆★■◆◆。2025年6月16日至6月20日，沪深300指数涨跌幅-0.45%，申万汽车板块涨跌幅-2.56%★◆◆，其中乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务涨跌幅-2.08%/-2.47%/-2★★.59%/-4◆■◆★.98%。截至2025年6月20日★■■◆■，申万汽车板块PE（TTM）25.2倍，较上周环比下跌。

　　投资建议◆★★■★■：汽车以旧换新补贴资金充足◆■■★■，有望持续支撑国内乘用车销量增长，维持行业★◆■“推荐”评级。个股方面，建议关注：（1）智驾领先整车标的比亚迪■★★■，长安汽车，长城汽车◆★◆★◆◆，吉利汽车◆★，赛力斯，理想汽车-W◆◆◆■■，小鹏汽车-W等；（2）智能化核心环节标的德赛西威◆★★◆■◆，科博达，华阳集团，均胜电子，伯特利，保隆科技■★★■◆◆，速腾聚创，拓普集团，双环传动，银轮股份，北特科技，贝斯特，隆盛科技等；（3）商用车建议关注客车&重卡龙头宇通客车◆★★，中

　　证券之星估值分析提示比亚迪行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般■★，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理★■◆◆。更多

　　证券之星估值分析提示华阳集团行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性优秀◆◆，综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示理想汽车-W行业内竞争力的护城河较差◆■◆，盈利能力良好，营收成长性一般，综合基本面各维度看◆★■，股价偏高。更多

　　行业动态■★◆★★◆：行业要闻，一是文远知行与Uber及迪拜RTA签署合作协议；二是Waymo在旧金山湾区扩大自动驾驶出租车服务范围。上市车型◆★，上汽智己LS7和零跑C16等车型上市。

　　数据跟踪◆◆★：月度数据，2025年5月，乘用车零售销量完成193.81万辆，同比+13★◆★■◆.66%，环比+10★◆★★.02%◆◆；新能源乘用车零售销量完成102◆■◆.10万辆◆★◆◆★★，同比+26★◆■★★■.90%，环比+12.87%，零售渗透率52★◆★◆■■.7%，同比+5.49pct，环比+1■★◆★★◆.33pct。2025年4月★◆★◆■，我国L2.5及以上乘用车销量35.04万辆，渗透率20.98%。周度数据■◆◆，6月9-15日，乘用车市场零售销量完成36.3万辆◆◆，同比+21%，较上月同期-6%，新能源车市场零售20.0万辆，同比+36%■■■，较上月同期-4%，周度乘用车市场新能源零售渗透率55.1%。

　　证券之星估值分析提示吉利汽车行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价偏低。更多